许良成：创业项目一定要有一个亮点
主持人：首先还是想请许总给我们介绍一下思伟投资。因为在国内了解思伟投资的还是不太多，英文名字叫Steamboat Ventures。首先请许总给我们介绍一下思伟投资的一些相关情况，包括基金规模、LP等的一些情况。
许良成：思伟投资也就是Steamboat Ventures是在美国成立的一家风险投资公司，1999年成立，当时的创始人也是哈佛商学院的毕业生，毕业之后就到了迪斯尼，最后就作为迪斯尼负责全球兼并的高级执行副总裁，后来又在迪斯尼的战略策略部门负责兼并。做了好多年，得到公司的信任，1999年正好是互联网在美国很火的时候，他就离开迪斯尼，创办了Steamboat Ventures。
思伟投资的钱完全是迪斯尼的钱，同时还有GP(General Partner 一般合伙人)的钱，作为董事总经理合伙这一级的人，也有我们自己的钱。在美国我们有两个基金，2006年我们筹了一个基金投亚洲，实际上最主要是投中国，绝大部分会投中国。
主持人：这个基金规模多大？
许良成：这个基金是1.75亿美金。我也正好在这个时候，去年夏天回到国内。它的英文名字叫Steamboat Ventures，把它翻译成中文本来比较困难，最后干脆就取了两个字母，一个是S，一个是V，干脆就叫做思伟，意思是我们第一个是通过思考，而且想的比较多一点。
主持人：思考然后创造伟大的事业。
许良成：对。
主持人：应该说这是二期了。
许良成：这个基金本身是我们第三个基金，但这个基金是专门投亚洲和中国，实际上最主要是投中国。
主持人：第二个基金的情况怎么样？
许良成：美国有两个基金，第一个基金基本上已经投完了。1.75亿只是我们这个基金，是亚洲的第一个基金。
主持人：其实我们知道思伟投资是迪斯尼作为唯一的LP，还有你们几位GP的一部分钱，其实我们知道英特尔跟红杉两种模式，不知道思伟投资该归到哪一类？跟它们有什么区别？
许良成：思伟投资是一个特别特殊的模式，VC里边有两种，一个完全是财务风险投资，还有一种是企业的战略投资。我们正好是在中间，为什么这样讲呢？像英特尔这个投资，这些人都是英特尔的雇员，另外，他们的资金都是从英特尔的报表上出。而我们完全是独立的，首先Steamboat Ventures完全是一个独立的公司，法律上、经济上完全独立，我们这些从业人员也都不是迪斯尼的雇员。
主持人：英特尔投资公司的员工是英特尔的雇员。
许良成：但是我们和英特尔投资公司还不一样，我们和其它财务公司人一样的地方是什么？我们自己的收入都直接和投资的成绩挂钩。
主持人：这是红杉一样的。
许良成：我总结一下，由于结构上的不一样，所以造成我们选择项目第一个要有很好的回报率。如果你没有回报率，大家都赚不了钱；第二，我们可以利用和LP非常紧密的关系，和企业本身很紧密的关系，用这种资源来支持我们的投资公司。同时也是利用这个东西，我们可以看到所有我们想看的公司。
主持人：这种情况下就会整合各种资源帮助创业者，帮助所投资的项目。其实思伟投资这1.75亿美金专门投资亚洲地区，包括投资中国，那么我们关注的投资领域主要是哪些？
许良成：大的上面来讲，我们划分领域是在TMT里边。再细分一下，在TMT里边我们最关注的是新媒体、消费类企业和高科技企业。
主持人：我们知道思伟投资投资了很多不错的公司，包括视频分享网站56，最近投资了什么公司呢？
许良成：我们在这边一共投资了4个公司，我们是去年夏天全家搬回国。开始这半年没有投，一直在了解情况，还在不断地学习，我们现在也是在不断地学习。但总的投资是今年年初开始投的，到现在一共投资了4个公司。有我乐网、悠视网、点视、点视传媒和网尚。这几个是做什么呢？我们这四个公司都和视频和广泛有关系，我乐网是一个用户视频分享平台。悠视网更像是网络电视。点视是一个视频的广告平台，都和视频有关。网尚是通过不同的方式，比如说像宽带、网吧和无线上网这种情况下，放长片的一个公司。
主持人：能不能给我们介绍一下当初您在看我乐网、悠视网时，他们哪些比较好的潜质和特征能够吸引你们？
许良成：这也是一个很好的问题。首先你看这4个公司，它有两个特点。第一个特点，它全部和视频有关系。第二个特点，这个团队全部是本土，对中国情况非常了解，都不是海归的团队。在今后我们投的话，第一点不是特别重要，因为视频是我们大家看到细化的领域中间，大概19个领域之一。但是从团队的角度讲，我们以后也会找同样的团队，就是比较本土化的团队，对中国这个市场非常了解，对市场了解，而且在中国的管理非常了解团队。这是我们看公司。
完全是从一个科班VC出身的角度去看怎么去选择公司，一般商学院给你讲三大块。
主持人：哪三大块？
许良成：我从商学院出来比较久，不知道能不能记得(笑)。
第一个是要有市场。第二，要有团队。第三，VC怎么把结构做好，就是用价值把它串起来。实际上真正看每个VC，在中间细分还有不同的因素，比如市场里边有市场份额、时机这一大堆，团队里有很多细分，机会里还有很多东西。大致是这三大块，但是每个VC公司可能侧重点不一样，尤其是对我自己来讲，我觉得最重要的是团队。因为我在过去的投资、工作中也看到，只要是好的人，机会不对，一次做不成，第二次都会把它做成。但是如果团队不行，即使很好的机会也会丧失。
主持人：也就是真是中国那句古话“事在人为”，只要有好的人在，留得青山在，不怕没柴烧，模式可以改。
我想跟许总进一步探讨一个问题，团队当中一般你看重它的哪些潜质？有激情，包括团队的品格，诚实啊等，您看重哪些方面？
许良成：实际上你说的团队就是做VC的一个基本功，就是怎么认识人。对团队的评价有好多种评价，而且不同的公司对团队的要求也不一样，对公司的成长状况以及团队的要求也不一样。但最基本讲，是要看这个团队的执行力。因为每一个人有不同的个性，一般讲应该是善于交流，但也有一些成功的人不善于交流。有些人管理的方式也不一样。所以，你从细节上面去看，一细分出来有很多东西都会不一样，但是最主要去看一个最简单的事情就是用事实说话。要看他们第一有没有创意。第二，有没有执行力。
主持人：创意和执行力。
许良成：对。
主持人：这是我们刚才简单聊了一下对创业者的看法，接下来我们还会就这个话题做更深入的了解，还是想继续关注一下，看一下思伟投资所投资的项目。许总，如果按我们这个项目早期、成长期和成熟期这样三个阶段划分，你们投资的项目偏向于哪个阶段？
许良成：这是一个很好的问题，每个基金也是有它自己的侧重点。一个是关注的领域，一个是侧重点。我们现在的侧重点应该是在中早期，像我们现在投资的4家，一个是第一轮，有三个都是第二轮的。
主持人：第一轮的是哪一家？
许良成：第一轮的是我乐网。之后都是第二轮。我们在这中间还有一个事情，我们一般是要领头者，一般要求有一个董事席位。
主持人：这种安排一般是出于怎么样的想法？
许良成：我们并不是说明天就要赚钱，我们是对国内很长期的考虑，对长期的成长看好。而且也是希望我们能够更早地发现这个公司，用我们的资源，用国内国外的资源能够帮助这个公司成长，而不是让它明天就上市。这是第一。
第二，我们是比较希望自己能够真是帮助这个公司成长，而不是投了钱不用管。所以，一般希望能够占一定的比例，能够占一个董事席位，能够切切实实地经常和这个公司进行沟通。
主持人：这样能够有利于持续性的对它的帮助，为它创造一种比较好的价值。
许良成：对。
主持人：其实刚才我们已经聊了不少，我们将要聊下面的话题，作为一个VC怎么样判断创业者，能够帮助创业者更好的成长的这样一个话题。下面其实我们更深入地聊一下，作为一个VC，怎么样帮助创业者，作为思伟投资，他们能够帮助创业者提供哪些机会。
刚才其实许总已经聊了这样一个问题，你们在给创业者带来价值方面，一般除了进入董事会的席位帮助他们之外，还能给他们带来哪些方面的资源？
许良成：一般地讲，VC对公司的帮助大致有三大块。第一当然是钱，你要给他钱，这个公司才能运作。第二，投资人本身作为个人的经历，这个经历可能是你生活的经历也可能是你做公司的经历，也可能是公司本身投资的经历。生活经历加上管理，和人打交道的经历，这是个人。第三，实际上是投资公司，作为公司，能够对你所投进去的下面的公司提供什么样的帮助，包括你的公司背后LP，你出钱的人能够给你投的公司带来什么帮助。对我们投资公司，首先是我自己的生活和工作经历，希望能够帮助。
主持人：关于许总的丰富经历，各位细心的网友可能在聊天预告中已经看到了，过一会儿我们会聊一下，这里先提醒一下。
许良成：另外，思伟投资公司把在美国的投资经历和在中国投资经历带给公司本身。我们公司和迪斯尼紧密的人员关系，我们在美国一个卖点是，我们所有投的公司里面，投进去以后，大概80%都能够和迪斯尼产生业务上的合作或者是什么样的合同。现在我们又以在中国投的4家公司为例，1月份开始投，投的4家公司到现在，有两家公司已经拿到迪斯尼的内容合同或者是什么样的钱。
主持人：这一点非常重要。
许良成：第三家马上就要拿到了，第四家，我这次来很重要的事情是帮助北京的这家公司，达成他们和我们的LP的一些合作，这个是对中国的公司会有很大的帮助。
主持人：其实这个问题反过来问，创业者怎么去找VC？许总对创业者有什么样的建议？
许良成：说起来是一个比较大的问题，但是从宏观角度讲，首先第一个事情，我想给各位网友和各位想创业的朋友一个建议，你能拿到风险投资的钱最好，但是没有拿到也不要泄气。因为说到底风险投资是所有的融资模式中间的一种，没有拿到这个钱，也可能生意确实不适合风险投资的模式。更进一步讲，也可能你现在想做这个事情，或者是不适合你去找这个风险投资，也可能你再说细一点，你自己或者是你这个生意本身不适合这个投资人，本身你和他合不来，不要拿他的钱，所以这是前提。
在这个前提上面我们再讲怎么样增加拿到VC钱的几率。
第一个事情，中国话讲知己知彼，建议你去找VC之前，首先知道我这个生意是需要找什么样的VC，什么样的VC对我最有帮助。就像我们刚开始也讲过，VC分中期、早期这一类。如果是很早期的生意，只需要比如100万美金的投入，你去找一个很大的PE也不合适，别人一投就要投1个亿美金，就找错人，浪费你的时间也浪费他的时间。这样，你公司在什么期找什么样的VC公司，自己要清楚。
第二，从行业来讲。比如你做医药，找到我，我再喜欢你也帮不了忙。所以，时间段和投的行业要搞清楚，然后要去想什么样的投资人会在你的董事会上对你有帮助，什么样的背景对公司会有帮助，这是比较好的想法。你把目标锁定了之后，你自己就要把你销售。实际上这个过程是双方匹配、双方相互了解的过程。
同时说白了从创业人的角度讲是一个销售人的过程，你要知己知彼，同时作为一个现实，所有的投资人的时间都是很有限的，像我们每天收到很多计划书，再怎么厉害不可能把这儿E—mail读得完。你作为一个好的投资人是需要筛选的，比如我的朋友认识这家，他推荐的，我肯定优先看。
第三，从另外角度讲，你把这些VC选完了之后，你把你的投资人选准了之后，你要想一个什么办法去接近他们，然后争取通过这个朋友去介绍，这样更有效。这是技巧性的东西。但是最根本的，在所有的技巧性之前，你自己确实要把自己的生意想透。
这三个，团队、市场和整个机会，去把这些东西想透，把自己的功课做好，然后再去了解别人，了解VC。
主持人：其实这里边很多创业者朋友可能现在还有一些问题，因为我也看到这样不少的创业者提供的商业计划书方面的东西，总感觉还是有些方面有些欠缺，不知道许总所了解的，当然您也曾经作为创业者，您在找VC的时候，从商业计划书的角度，且不说把这个模式看得多透，从这个角度去看，你给创业者什么建议？比如我做一个商业计划书，从哪些方面去考虑这个问题？
许良成：我首先说我当时创业是90年的时候，而且是在美国，环境确实也完全不一样。但是从中间我也自己学到很多东西，中间一个东西我想跟你分享，而且在我后来投资的生涯中间，到现在我有一个很重要的事情，想和各位网友，和想做创业的朋友分享，就是中间一定要有一个亮点。中间我们看了团队、市场这些东西都有，中间也一定要有亮点，别人读了以后，你要把你的长处增长，缺点就不用去掩盖，一定要有一个亮点，有一个长处，要有这个矛，而不要有这个盾。因为从VC投资来讲，你这个公司肯定不是明天要上市的公司，到了明天要上市，可能你的缺点这些东西都越来越小，但是最开始，越在早期越要这个亮点。
还有一个事情，我有很多朋友也是一直问我怎么样把财务报表做好，这实际上是没必要的。实际上对我们来讲，我可能有点偏向性，我自己不是学财务出身的，我平时也不看，数据是一个大家的想法而已，但是最主要的是公司本身，团队的亮点还有商业模式，还有想法本身的亮点，你要抓住这个投资人，一开始就被你抓住了。
主持人：首先给投资者眼前一亮的模式。其实做财务的数据要花很多时间，3、5年的东西，一直在变，其实真正打动投资者的不是看财务报表，而是看你的创业团队和爆发力。
许良成：对。
主持人：其实接着这个问题，我们聊思伟投资，有迪斯尼在这里边，我不得不问一下许总对动漫产业的看法，不知道您对中国的动漫产业是怎么看的？思伟投资会不会关注这方面哪一类型的公司？
许良成：首先第一个想跟各位网友、各位想创业的朋友讲的是，非常抱歉，我自己对动漫实际上是门外汉。但是动漫这个行业是我们所看的大概19个行业中间的一支。正是由于迪斯尼的关系，大家都觉得我们对这个事情特别懂、特别关注。关注很对，我们确实很关注，但是不一定懂。我是按照我自己过去的经历来看这个事情。
主持人：肯定有自己的经验和看法。
许良成：我实际上最长时间是做IC设计，在英特尔做CPU设计。我把动漫产业和在中国IC设计的这个产业过程，总是联系在一起。现在在动漫上面看两大块，一个是外包代工，一个是有原创的IP。现在我自己在心中的定义，实际上是希望找原创的定义。原创IP你实际上想创意上面实际上有两个，一个是题材，一个是艺术。希望能看到国内自己的题材，而且不管是中国的历史还是现代中国的题材，中国和外国的题材，站在中国人的角度看外国人的题材。
还有一个事情，在我们过去看的例子里边中间有一个问题，从艺术性的角度讲，因为我们自己不懂，拿给懂的朋友，比如给迪斯尼的朋友看，他们总觉得艺术性在国内是比较差一些。所以，这是一个门槛，但是这个门槛我现在通过看了好几家之后，我自己认识到艺术的门槛不一定用世界的标准去衡量，要用当地的标准。如果这个东西在当地被接受，那也很好。
中国的动漫产业还有两点想和大家分享，对比芯片设计，这两个都是创意性产业。一个是高科技，一个是动漫。中国芯片产业的过程和动漫的过程，我就感觉到现在这段时间，我以前给设计芯片的专家讲，不要光想着你是一个好的设计师，你要想到你是一个创业者或者是公司的管理者，这个话对现在做动漫的朋友可能也是适用的。
主持人：非常有价值的一个启发性的东西。
许良成：你要想到你不光是一个很好的动漫设计师，而且想着怎么把公司做起来。也就是VC投资是投资公司，而不是投资一本书。
主持人：这一点我这样理解不知道对不对，各位网友其实是这样的，做一个产品的时候，作为一个设计者，一定要把市场的理念给引进去，以市场导向来开发这样一个产品。迪斯尼做很多好的动画片的时候，一开始就会把自己的市场，包括外延产品的开发等等这些产品设计进去，这样就是一个全局的前瞻性的观念。
许良成：牵扯到这个又有一个团队的问题，你要把它当成一个公司来看，有素材的创意人员，有艺术性的创意人员，整个公司去想。
主持人：整个动漫的构成是有剧本、艺术、市场开发的，整个班子坐在一起才能做一个动漫。
许总应该也看的比较多的是视频产业，这个问题想请教一下许总，现在国内的视频，包括很多做视频的网站都面临着一个问题，就是钱可能也用得差不多了，有一些甚至要关门了，这样一些东西。不知道您了解的中国视频产业到底是一个什么样的情况？它们存在哪些问题？怎么样解决？
许良成：这个上面就有两点。
第一，从一个比较宏观的角度讲，不管哪个行业，好的公司总是能给成功，好的公司肯定要生存下来，下一步再成功。所以，不管是视频也好还是其它小的分类也好。现在视频这个上面实际上正好是一个自然市场的筛选过程。视频的前景是，视频直接和互联网联系在一起，前景绝对非常好。但是在这个情况下，相互竞争一激烈，哪些公司会生存下去，哪些公司不能生存下去，是这样一个问题，倒不是视频本身的问题。
第二点，现在这些视频公司最大的问题是什么呢？最大的问题是怎么样走出一个盈利模式。因为现在大家先走的这个模式，第一步肯定是数据，下一步是怎么引领。
主持人：还有一个问题一直是业界说的，刚才你们说你们投资的公司也跟迪斯尼签一些合同，拿到一些片子，这个很重要，是视频短片版权的问题，这个解决也很重要。
许良成：关于版权，我们现在投的，实际上你可以看出是一个视频方面的平台，不管是做什么的，比如有短片、长片，其中一个，你说的版权，这确实是一个趋势，版权在中国变得越来越重要，也是对各方的一个保护，对创造者的保护，对整个产业的保护。
主持人：刚才您也谈到了最近8月份、9月份投资了一家公司网尚，能不能介绍一下这个公司的情况，因为很多人还不了解这个情况。
许良成：具体的情况你们得到网吧去看。这个公司首先有一个很好的团队，领头的是一个很有经验的创业者，除了非常努力之外，他非常有计划。这个公司实际上有三块业务，一块是通过宽带，把影片送到你家里面。另外，在网吧里面上网去看大片。还有通过手机去看，还有无线方面的业务。具体情况去向公司了解，就可以知道很多。我们对这个公司非常充满信心。
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